Hardy: Fed ograniczył QE, porzucamy waluty „bezpiecznej przystani”

John J. Hardy, dyrektor ds. strategii rynków walutowych

Dla tych, którzy jeszcze nie wiedzą, wczoraj Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) ogłosił redukcję programu skupu aktywów o 10 mld USD (zmniejszając o 5 mld kwoty przeznaczone odpowiednio na obligacje skarbowe i hipoteczne).

W rezultacie miesięczne wydatki na ten cel będą teraz wynosić 75 mld dolarów. Prawdopodobnie nie więcej niż połowa obserwatorów spodziewała się faktycznych zmian już na tym posiedzeniu, a nie w styczniu lub w marcu. Kwota, o jaką zredukowano QE, jest najmniejszą z możliwych, by decyzja ta nie miała charakteru symbolicznego (miliard byłby śmieszny, natomiast 15 mld stanowiłoby mocny sygnał, że luzowanie ilościowe zostanie szybko wycofane).

W komunikacie FOMC podkreślono, że o ile skala zakupu aktywów najprawdopodobniej będzie dalej redukowana, Rezerwa nie obiera „z góry ustalonego kursu”. Zatem napływające w najbliższym czasie dane mogą być bardzo istotne dla dalszej polityki. W czasie sesji pytań i odpowiedzi prezes Fedu Ben Bernanke powiedział, że jego zdaniem program QE może dobiec końca w czwartym kwartale, co oznaczałoby ograniczanie go o ok. 10 mld miesięcznie na każdym z siedmiu kolejnych posiedzeń Komitetu – taki zatem będzie bazowy scenariusz oczekiwań.